L'essentiel en 30 secondes
- Le courtage obligataire recule chez JPMorgan (−4 %) et Goldman Sachs (−1 %), en dessous des attentes du marché.
- Les activités sur actions bondissent de 49 % chez JPMorgan et de 72 % chez Goldman Sachs, portées par la volatilité et l'IA.
- Goldman Sachs enregistre des commissions de conseil en fusions-acquisitions à un niveau record : 1,65 milliard de dollars.
- Jamie Dimon suspend de facto les rachats d'actions au profit du réinvestissement du capital — un signal sur sa lecture du cycle.
- Les quatre dirigeants s'accordent sur la liste des risques : déficits publics, inflation, taux et géopolitique.
JPMorgan, Goldman Sachs, Citigroup et Wells Fargo publient des revenus et des bénéfices en progression au troisième trimestre. La consommation américaine tient, mais les directions de ces établissements pointent explicitement les risques liés aux déficits publics, à l'inflation, aux niveaux de taux et aux tensions géopolitiques. Les résultats par métier révèlent des écarts marqués qu'un chiffre global efface.
Actions en forte hausse, obligations en repli
Le courtage obligataire constitue la principale déception du trimestre. Les revenus reculent de 4 % chez JPMorgan, à 5,4 milliards de dollars, et de 1 % chez Goldman Sachs, à 3,5 milliards — en dessous des attentes des analystes dans les deux cas.
À l'opposé, les activités sur actions s'envolent. Goldman Sachs enregistre une progression de 72 %, JPMorgan de 49 %. L'intelligence artificielle et la volatilité des marchés sont citées comme principaux moteurs.
| Établissement | Courtage obligations | Courtage actions |
|---|---|---|
| JPMorgan | 5,4 Md$ (−4 %) | +49 % |
| Goldman Sachs | 3,5 Md$ (−1 %) | +72 % |
Goldman Sachs : fusions-acquisitions au plus haut
Goldman Sachs tire également profit d'un marché de fusions-acquisitions particulièrement actif. Les commissions de conseil atteignent 1,65 milliard de dollars, un niveau record pour l'établissement. Ce chiffre traduit un redémarrage des grandes transactions que d'autres trimestres récents n'avaient pas confirmé.
JPMorgan : prévisions relevées, rachat d'actions mis en pause
JPMorgan relève sa prévision annuelle de revenu net d'intérêt, signal positif sur la tenue des marges. Mais l'établissement adopte simultanément une approche plus prudente sur le crédit — deux positions qui ne se contredisent pas, elles reflètent simplement une lecture duale du cycle.
Jamie Dimon indique par ailleurs privilégier désormais le réinvestissement du capital plutôt que les rachats d'actions. Pour un investisseur exposé au secteur financier américain, ce signal mérite attention : il suggère que la direction juge le déploiement interne plus créateur de valeur que le retour immédiat aux actionnaires.
Citigroup et Wells Fargo : des résultats en demi-teinte
Citigroup dépasse les attentes, porté notamment par la banque d'investissement. Wells Fargo surprend favorablement sur ses bénéfices, mais déçoit sur certaines lignes de revenus. Dans les deux cas, les résultats globaux masquent des disparités internes.
- Citigroup : banque d'investissement au-dessus des prévisions.
- Wells Fargo : profits meilleurs qu'attendu, revenus partiellement décevants.
- Risques communs cités : déficits publics, inflation persistante, taux élevés, tensions géopolitiques.
Les résultats des grandes banques américaines renseignent sur l'environnement de taux, de crédit et de liquidité dans lequel évoluent tous les actifs — SCPI, private equity, produits structurés. Finconnexion analyse ces signaux macroéconomiques pour orienter les allocations de ses clients vers des véhicules dont les frais réels et les conflits d'intérêts sont clairement identifiés. Pour examiner comment votre portefeuille se positionne dans ce contexte, prenez contact via la page dédiée.
