Square Capital, fondée en 2007 par deux anciens de Goldman Sachs, gère 1,6 milliard d’euros pour quarante familles fortunées.
- Modèle sans conflit d’intérêt : aucun produit n’est vendu aux clients, les gérants investissent aux mêmes conditions qu’eux.
- Portefeuilles sur mesure : chaque allocation intègre la situation patrimoniale, objectifs de transmission et horizon de placement personnalisés.
- Trois thèmes 2026 : intelligence artificielle, aérospatiale-défense et ressources naturelles comme moteurs de performance.
- Décorrélation réelle : le fonds Square Alternative Strategies génère une performance indépendante des cycles actions et obligataires.
- Architecture patrimoniale globale : combine gestion active, assurance vie et actifs de long terme selon objectifs spécifiques.
Fondé en 2007 par Jacques Benhamou et Hugues Decobert, deux anciens de Goldman Sachs cumulant soixante années d’expérience combinée dans les métiers de l’investissement, Square Capital s’est imposé comme un acteur de référence dans la gestion privée indépendante. Aujourd’hui, le groupe administre 1,6 milliard d’euros répartis sur quatre bureaux — Paris, New York, Londres et Monaco — pour une quarantaine de familles fortunées. Cette envergure internationale, associée à une structure à taille humaine, constitue le premier signal d’une philosophie d’investissement radicalement différente des grands réseaux bancaires traditionnels.
Une gestion privée sans conflit d’intérêt, conçue pour les entrepreneurs
Ce qui distingue Square Capital dès le premier contact, c’est la clarté de son modèle économique. Aucun produit n’est vendu aux clients : la société achète pour eux, négocie les frais et reverse intégralement les rétrocessions. Jacques Benhamou l’exprime sans détour — cette règle, instaurée dès 2007, n’est pas un argument marketing, c’est une condition structurelle à l’indépendance du conseil. Les gérants investissent eux-mêmes aux mêmes conditions que leurs clients, dans les mêmes produits. Peu de structures peuvent en dire autant.
La clientèle cible se compose principalement d’entrepreneurs ayant cédé tout ou partie de leur entreprise, qui se retrouvent soudainement à gérer un patrimoine substantiel et diversifié. Ces profils ont besoin d’une allocation liquide, agile, capable de s’adapter rapidement à des contraintes fiscales ou personnelles. Gérer plusieurs millions d’euros exige une réactivité que les banques privées classiques peinent souvent à offrir, bridées qu’elles sont par leurs propres produits maison.
La personnalisation ne se résume pas à une pondération actions/obligations adaptée au profil de risque. Elle intègre la situation patrimoniale globale, les objectifs de transmission, l’horizon de placement et les convictions sectorielles du client. Chaque portefeuille est construit sur mesure, jamais dupliqué d’un client à l’autre. Pour ceux qui cherchent à aller plus loin dans la diversification, investir dans un fonds de private equity permet d’accéder à des rendements supérieurs à 16 %/an via des structures réservées aux institutionnels. Mais le choix du gestionnaire en private equity reste déterminant pour ne pas sacrifier performance et transparence sur l’autel de la complexité.
Allocations 2026 : intelligence artificielle, défense et ressources naturelles
Les recommandations d’investissement de Square Capital pour 2026 reflètent une lecture macroéconomique précise, loin des mantras génériques. Jérémy Ascione, Directeur Général de Square Capital Paris, identifie trois thèmes structurels pour la poche actions :
- Les infrastructures liées à l’intelligence artificielle : semi-conducteurs, fournisseurs de cloud, équipementiers data center.
- L’aérospatiale et la défense : dans un contexte géopolitique sous tension persistante, ce secteur bénéficie d’une dynamique de réarmement durable à l’échelle mondiale.
- Les ressources naturelles : des années de sous-investissement massif ont créé des tensions structurelles sur l’offre, indépendamment des cycles conjoncturels.
Ces trois axes forment le moteur de performance du portefeuille. Mais un moteur seul ne suffit pas — il faut aussi un amortisseur. C’est précisément là qu’intervient la refonte de la poche diversifiante, intégrant l’or et les stratégies alternatives décorrélées.
L’obligation, traditionnellement ce contrepoids aux actions, a montré ses limites structurelles en 2022, quand actions et taux ont chuté simultanément. Mars 2026 reproduit ce schéma. Les portefeuilles qui n’ont pas anticipé cette corrélation dégradée en ont payé le prix. La diversification classique ne protège plus suffisamment dans un environnement de volatilité croisée entre actifs.
Le fonds Square Alternative Strategies : décorrélation réelle et mesurable
Lancé en 2009, le fonds Square Alternative Strategies répond à un besoin précis : générer une source de performance indépendante des cycles actions et obligataires. Ce n’est pas un fonds alternatif généraliste. Son objectif est d’investir dans des stratégies dont la corrélation aux marchés traditionnels reste la plus faible possible — ce que les gérants qualifient eux-mêmes de « décorrélation maximale atteignable », jamais absolue, mais mesurable.
| Période | Performance actions | Performance obligations | Square Alternative Strategies |
|---|---|---|---|
| Année 2022 | -15 % à -20 % | -10 % à -15 % | Positif |
| Mars 2026 | En baisse | En baisse | En hausse (quelques pb) |
Ces chiffres parlent d’eux-mêmes. Maintenir une performance positive quand les deux classes d’actifs majeures reculent simultanément, c’est précisément ce que cherche un investisseur averti soucieux de préserver son patrimoine sur le long terme, sans pour autant sacrifier la liquidité ou la lisibilité de ses avoirs.
Cette approche s’inscrit dans une logique plus large de résilience et d’investissement durable pour créer de la valeur — une conviction que la vraie gestion privée ne se mesure pas uniquement à la performance brute, mais à la capacité à traverser les crises sans destruction de capital irréversible.
Intégrer une telle structure dans votre stratégie patrimoniale globale
S’appuyer sur Square Capital ne signifie pas nécessairement y loger l’intégralité de son patrimoine financier. Pour des actifs plus passifs, l’assurance vie reste un outil puissant, notamment pour sa fiscalité avantageuse et la possibilité de transférer d’anciens contrats sans perdre l’antériorité fiscale, grâce à la Loi PACTE. Ces enveloppes peuvent coexister avec une gestion active de type Square Capital, chacune jouant un rôle distinct dans l’architecture patrimoniale d’ensemble.
La vraie question n’est pas de choisir entre gestion active et allocation passive, mais de définir la bonne proportion de chaque outil selon vos objectifs spécifiques. Un patrimoine diversifié, bien structuré, gagne à combiner des poches à liquidité immédiate, des stratégies décorrélées et des actifs de long terme. C’est cette granularité — rarement proposée avec une telle rigueur — qui fait la singularité de Square Capital parmi les acteurs de la gestion privée indépendante.
