L'essentiel en 30 secondes
- Pictet AM prévoit +35 % de bénéfices américains en 2024, au-dessus du consensus à +30 %.
- L'IA représente plus de la moitié de la croissance des profits mondiaux selon la société.
- Les marchés émergents hors Chine sont privilégiés pour leur commerce extérieur, leurs matières premières et leur exposition technologique.
- La position sur les obligations reste neutre, avec deux exceptions : TIPS américains et dette émergente locale hors Chine.
- L'or est conservé pour son rôle de couverture géopolitique et le soutien des achats de banques centrales.
Dans son Baromètre de septembre, Pictet Asset Management maintient une préférence pour les actions malgré la remontée des rendements obligataires. L'argument central : la progression des résultats d'entreprises. La société anticipe une hausse des bénéfices américains de 35 % cette année, contre 30 % pour le consensus des analystes.
Technologie et profits : le cœur de l'allocation
Pictet AM identifie l'intelligence artificielle comme le principal moteur de la croissance des profits mondiaux. Les activités liées à l'IA contribuent à plus de la moitié de cette croissance selon la société de gestion.
Au-delà de la technologie, l'industrie et la finance sont également favorisées. En revanche, la consommation apparaît moins porteuse dans un contexte économique davantage tiré par l'investissement que par la demande des ménages.
- Technologie : exposition à l'IA, plus de la moitié de la croissance des profits mondiaux
- Industrie : bénéficiaire du cycle d'investissement
- Finance : favorisée dans l'allocation sectorielle
- Consommation : sous-pondérée, économie moins portée par la demande finale
Géographie : marchés émergents hors Chine en tête
Sur le plan géographique, Pictet AM oriente son regard vers les marchés émergents hors Chine. Trois facteurs justifient cette préférence : le commerce extérieur, l'exposition aux matières premières et la montée en puissance de la chaîne technologique dans ces régions.
L'Amérique latine se distingue par des valorisations particulièrement basses, ce qui constitue un argument d'entrée tangible par rapport aux marchés développés actuellement plus onéreux.
Obligations et or : neutralité prudente
La confiance sur les actions ne se traduit pas par une aversion totale au fixed income. Pictet AM maintient une position neutre sur les obligations dans leur ensemble, tout en sélectionnant deux segments spécifiques :
- Titres américains indexés sur l'inflation (TIPS) : protection contre un éventuel regain de pressions inflationnistes
- Dette émergente en monnaie locale hors Chine : cohérent avec le biais géographique actions
L'or conserve une place dans l'allocation. Pictet AM cite deux soutiens structurels : les tensions géopolitiques persistantes et les achats continus des banques centrales.
Deux risques tempèrent ce scénario central : une liquidité mondiale moins abondante et un éventuel durcissement de la politique monétaire américaine. Ces éléments pourraient freiner la dynamique boursière sans l'inverser, selon la société de gestion.
L'allocation d'actifs ne se résume pas à suivre les préférences d'une maison de gestion : encore faut-il que les véhicules choisis ne captent qu'une fraction du rendement après frais. Finconnexion analyse les chaînes de frais et les conflits d'intérêts pour vous permettre de construire une allocation cohérente avec vos objectifs patrimoniaux réels. En savoir plus.
