CORUM L’Épargne confirme sa résistance avec une collecte record de 200 millions d’euros au T1 2025.

• Performance remarquable : Collecte de 200 M€ au T1 2025, en hausse de 33% vs 2024, avec un objectif annuel de 800 M€ à 1 Md€
• Stratégie différenciante : Approche conservatrice depuis 2017 privilégiant les rendements supérieurs à 7-8% et refusant les surévaluations
• Stabilité des prix : Absence de baisse des parts sur 2023-2024, contrastant avec d’autres acteurs du marché des SCPI
• Présence internationale : Bureaux dans sept pays avec taux d’occupation entre 96% et 99%

Le secteur des SCPI traverse une période de mutation profonde depuis fin 2022. Après des années de croissance soutenue, les sociétés de gestion font face à un environnement économique complexe marqué par la remontée des taux d’intérêt et une volatilité accrue des marchés immobiliers. Dans ce contexte mouvementé, CORUM L’Épargne a pour particularité sa capacité à maintenir sa trajectoire de développement, capitalisant sur une stratégie prudentielle menée depuis 2017.

Cette résistance face aux turbulences actuelles s’illustre par des indicateurs encourageants : une collecte dépassant 200 millions d’euros au premier trimestre 2025 et surtout, l’absence de baisse des prix de parts sur la période 2023-2024. Ces performances contrastent avec la situation d’autres acteurs du marché et interrogent sur les facteurs de différenciation dans un environnement concurrentiel durci.

Performance financière soutenue malgré les turbulences du marché

Les résultats publiés par l’ASPIM pour le premier trimestre 2025 révèlent une dynamique contrastée au sein de l’écosystème des SCPI françaises. Le milliard d’euros de collecte nette réalisé sur cette période laisse entrevoir une amélioration par rapport aux 3,7 milliards collectés en 2024, avec des projections optimistes oscillant entre 4,5 et 5 milliards pour l’exercice complet.

CORUM L’Épargne capitalise sur cette embellie relative avec plus de 200 millions d’euros collectés au premier trimestre, confirmant une trajectoire ascendante amorcée en début d’année. Cette performance s’inscrit dans un objectif ambitieux de collecte annuelle comprise entre 800 millions et 1 milliard d’euros, témoignant d’une confiance retrouvée des investisseurs dans les véhicules d’investissement immobilier collectif.

La répartition de cette collecte révèle néanmoins une concentration significative autour de cinq à six sociétés de gestion ayant su anticiper les retournements conjoncturels. Cette polarisation s’explique par la capacité différenciée des acteurs à traverser la crise entamée fin 2022, certains bénéficiant d’une moindre exposition historique aux surévaluations, d’autres de structures organisationnelles plus agiles.

Stratégie d’investissement différenciante et gestion des risques

L’approche développée par CORUM L’Épargne repose sur une vision fondamentalement conservatrice de l’investissement immobilier, considérant ce dernier comme devant nécessairement offrir une prime de risque substantielle par rapport aux taux d’intérêt sans risque. Cette philosophie s’est traduite par un refus délibéré d’acquérir des actifs immobiliers à des rendements inférieurs à 6-7%, privilégiant la sélectivité à la croissance volumétrique.

Cette prudence stratégique, mise en œuvre dès 2017, a permis d’éviter les écueils de la période 2017-2022 caractérisée par des taux de rendement particulièrement comprimés. En refusant de « voir l’immobilier comme un actif autre qu’une prime de risque », la société de gestion a préservé ses portefeuilles des corrections de valeur ultérieures, expliquant en partie la stabilité relative de ses prix de parts.

La dimension internationale constitue un autre pilier de cette stratégie défensive. Avec des bureaux implantés dans sept pays et des équipes locales dédiées, CORUM développe une expertise de terrain rare dans l’univers des SCPI françaises. Cette présence physique facilite la gestion active des portefeuilles et optimise les relations locataires-propriétaires, contribuant au maintien de taux d’occupation élevés compris entre 96 et 99%.

Les critères de sélection privilégient systématiquement :

• Des rendements initiaux supérieurs à 7-8% en moyenne
• Des emplacements stratégiques dans les métropoles européennes
• Une diversification sectorielle équilibrée
• Des baux long terme avec locataires solvables

Repositionnement sectoriel et perspectives d’évolution

L’environnement économique actuel, marqué par l’amorce de la détente monétaire européenne, ouvre de nouvelles opportunités d’investissement pour les sociétés de gestion ayant préservé leur capacité d’intervention. La baisse progressive des taux directeurs de la BCE depuis plusieurs mois réduit le coût du financement et améliore l’attractivité relative des actifs immobiliers face aux obligations d’entreprises.

Cette évolution conjoncturelle bénéficie particulièrement aux acteurs comme CORUM qui ont maintenu des niveaux de liquidité importants et n’ont pas été contraints de procéder à des cessions d’actifs dans des conditions défavorables. Avec plus de 8 milliards d’euros d’actifs sous gestion, dont 7 milliards en immobilier direct et 1,5 milliard en obligations, le groupe dispose des ressources nécessaires pour saisir les opportunités de marché.

La question des parts en attente de cession, représentant environ 2,6% des volumes de capitalisation selon l’ASPIM, illustre les défis persistants du secteur. Cette situation hétérogène reflète les signaux de reprise encore fragiles observés sur certains segments, certaines sociétés de gestion peinant à reconstituer leur capacité de remboursement faute de collecte suffisante.

L’analyse de la valeur de reconstitution des SCPI devient donc cruciale pour évaluer la solidité intrinsèque des véhicules d’investissement. Dans ce contexte, la course au rendement doit s’accompagner d’une analyse rigoureuse des fondamentaux économiques sous-jacents.

Diversification patrimoniale et optimisation fiscale

L’extension de l’offre CORUM vers l’assurance vie avec le lancement de CORUM Life en 2020 témoigne d’une volonté d’accompagnement patrimonial global. Cette diversification répond aux attentes d’investisseurs sophistiqués recherchant des solutions d’optimisation fiscale et de transmission patrimoniale dans un environnement réglementaire évolutif.

Pour les investisseurs soucieux de diversifier davantage leurs allocations, l’assurance vie offre des possibilités d’arbitrages flexibles et de protection contre les évolutions réglementaires futures. Cette approche multi-supports permet d’optimiser la fiscalité tout en préservant la liquidité des investissements.

Parallèlement, l’investissement en SCPI conserve ses atouts traditionnels de diversification et de génération de revenus réguliers, particulièrement attractifs dans un contexte de volatilité accrue des marchés actions. Les remises proposées par certains distributeurs spécialisés permettent d’optimiser les conditions d’entrée et d’améliorer la rentabilité nette des investissements.

L’émergence du private equity comme classe d’actifs complémentaire offre également des perspectives de rendements supérieurs, avec des performances historiques dépassant 16% annuels. Cette diversification vers des actifs moins corrélés aux marchés traditionnels répond aux exigences de patrimoines importants recherchant des solutions d’investissement exclusives et performantes.